21世纪经济报道 见习记者崔文静 北京报道
对于湖北券商长江证券来说，2022年年报业绩和2023年一季报业绩可谓“一冷一热”。
2022年，长江证券营业收入和归母净利润分别同比下降26.11%和37.32%，低于行业均值4.73和27.62个百分点。而2023年一季度，其业绩大幅改善，营业收入同比提升155.05%，增幅位列上市券商第六；归母净利润更是大增1522.01%，这一增幅在剔除扭亏为盈券商后位列行业榜首。
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对于一季度业绩逆袭原因，在5月31日召开的长江证券2022年年报业绩说明会上，长江证券副总裁、财务总监陈水元表示，“2023年一季度，公司以投资业务为带动，各项业务稳健发展。”
换言之，自营业务收入的“冰火两重天”，才是净利润差异悬殊的关键所在。2022年，长江证券自营业务亏损高达8.35亿元，亏损绝对数在上市券商中位列第二。今年一季度，其公允价值变动收益扭亏为盈，由去年一季度的亏损7.56亿元，转至盈利7.05亿元。不过，其投资收益一季度尚存0.56亿元的亏损。
自营亏超8亿
回顾2022年，在疫情反复、美联储加息、地缘冲突的多重扰动下，全球主要指数大多震荡下行。A股市场经历了一轮漫长筑底。根据长江证券总裁刘元瑞介绍，2022年上证综指、沪深300、创业板指和科创50等全线收跌，市场交投情绪相对走弱。A股日均成交额9252亿元，同比下降12.6%，两融余额1.5亿元，同比下降15.9%。
随着一二级市场的联动效应愈发紧密，直接融资规模也呈小幅下降。2022年IPO融资金额5223亿元，同比下滑13.4%。券商债券承销规模8.43万亿元，同比减少13.5%。
受资本市场波动影响，长江证券2022年包括营业收入、净利润在内的多项主要经营数据明显下滑，全年实现营业收入63.72亿元，同比下降26.11%；实现归母净利润15.10亿元，同比下降37.32%。而中国证券业协会近期披露的证券公司2022年度经营数据显示，全行业140家证券公司2022年营业收入、净利润的同比降幅分别为21.38%和9.7%。
不过，今年一季度，长江证券迎来了业绩的明显改善，其归母净利润增幅高达1522.01%，剔除扭亏为盈券商后，这一增幅位列行业第一；营业收入增幅亦达155.05%，仅有五家券商增幅位居其上。
长江证券2022年、2023年一季度业绩变动差异为何如此之大？除了基数的影响，自营投资可谓关键所在。
2022年，长江证券自营业务亏损8.35亿元，亏损绝对数在披露年报的券商中位列第二；其2022年营业收入共计63.72亿元，排在行业第22位。2022年营业收入排名高出长江证券一个位次的是方正证券，二者营业收入相差14.05亿元，但方正证券自营业务实现盈利8.74亿元。
今年一季度，长江证券自营收入有所改善，这主要得益于交易性金融资产公允价值变动收益的增加。不过，长江证券一季度投资收益亏损0.56亿元，去年同期尚盈利0.56亿元。
根据刘元瑞在业绩说明会上的介绍，尽管长江证券2022年自营业务收入亏损较大，但其细分业务投资却有较大进步。比如，收益互换业务新增名义本金16.4亿元，同比增长965%；场外期权业务新增名义本金53.36亿元，同比增长453%。
长江保荐净利增超90%
相比自营亏损，长江证券投行业务在2022年增长显著。
根据Wind，2022年长江证券投行业务实现收入8.44亿元，同比增长8.28%；投行业务利润增幅更为明显，高达38.51%，实现利润3.63亿元。在有数据可查的37家上市券商中，2022年投行利润实现正增长的券商只有12家。
长江证券投行业务主要通过子公司长江证券承销保荐有限公司（以下简称“长江保荐”）展业，长江保荐2022年实现净利润2.24亿元，同比增长91%，近3年营收年均增长22%。
根据陈水元介绍，长江证券正在围绕“零售、机构、企业”三类客户和“财富、机构、投行、自营、资管、国际”六大业务，推动业务突破与创新，致力干成为有特色的现代化投资银行。
刘元瑞提到，长江证券正在打造产业投行和特色投行，在军工、台资、化工及设计等多个领域形成了较强行业优势。2022年IPO业务稳中有升，成交规模81亿元，创历史新高。辅导企业上市12家，市场排名第11位，带动之下长江证券可转债承销跻身行业前五。
尽管投行业务是长江证券2022年增幅最大的业务条线，但经纪业务才是其营收贡献的主力军。且自2019年以来，长江证券经纪业务收入在总营收中的占比不断提升，2019年-2022年占比分别为51.00%、64.63%、72.78%和88.51%。
依托于经纪业务的财富管理转型，也是长江证券目前的业务布局重点。刘元瑞介绍道，长江证券2023年将持续推进财富管理转型，组建敏捷小组，重点拓展挖掘高净值、企业、私募客户的潜力。
投顾被视为财富管理转型的重要一环，长江证券亦在打造专业、高效投顾队伍，现有注册投顾2187名，排名行业第十；2022年投顾产品销售收入同比增长24.4%。
针对投资者在业绩发布会上关于财富管理业务未来发展方向的提问，刘元瑞回复称，“2022年，居民存款超过15万亿元，新增存款部分将向投资转化。直接融资渠道的不断拓宽，将进一步推动居民财富管理需求的增加。2022年11月，个人养老金制度正式落地，有望推动养老金账户投资顾问业务快速发展，专业投顾需求增加，个人全生命周期的财富规划开启，助推大量新增资金进入资本市场，为财富管理业务长期发展提供更多空间。”
与此同时，研究业务为长江证券2022年营收贡献了不小力量。“报告期内，公司研究收入贡献达到历史高位，公募基金分仓收入排名稳居行业前三，市场稳定在5%以上。同时非公募业务逆势增长，收入结构进一步改善。”刘元瑞表示。