21世纪经济报道记者王雪、实习生邹雨欣 武汉报道
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回顾2022年及2023年一季度，鄂股医药上市公司与行业整体走势趋同，但也不乏亮点。
据21世纪经济报道记者不完全统计，17家鄂股上市药企2022年营收总额约为2037.41亿元；除海特生物、ST中珠、塞力医疗外其余药企均实现盈利，占比超八成；整体加大研发投入力度，研发总额共计28.62亿元，同比增长21.93%。
2022年及2023年一季度，A股医药板块整体呈现营收及净利润增速放缓趋势。中邮证券数据显示，2022年A股医药板块（创新药除外）归母净利润同比增长4.03%，相比2021年同比19.69%的增速下滑了15.66个百分点。2023年一季度受新冠药物、疫苗及检测产品需求下降等因素的影响，医药板块（创新药除外）归母净利润同比减少26.98%，增速下滑58.11个百分点。
与行业趋势一致，2023一季度鄂股药企归母净利润同比增速下滑，平均增速约为-108.58%，仅九州通、济川药业、马应龙等6家药企实现净利润同比增长，而且各板块间净利润增速分化明显。
当前，湖北共有17家上市公司分属医药生物板块，以申万行业标准划分，17家药企又可被划分为化学制药、医药商业、中药、医药器械、生物制品、医疗服务6个二级行业；化学制剂、原料药、医疗耗材等9个三级行业。
2022年3家鄂股药企营收超百亿
在17家鄂股药企中，九州通、人福医药和明德生物等三家公司2022年营收超百亿，分别为1404.24亿元、223.38亿元、105.3亿元。
其中，九州通不仅是营收规模最高的医药企业，更是位列湖北省上市公司营收榜首。该公司年报显示，营收增长的主要原因是公司在保持医药分销业务稳健增长17.60%的基础上，实现总代品牌推广、医药工业自产及OEM、医药新零售与加盟、三方物流等新兴业务快速增长。
紧随其后的是麻醉龙头人福医药，截至5月15日，人福医药总市值为413.89亿元，市值位列17家鄂股药企第一。该公司表示，2022年核心医药工商业子公司业绩稳步增长，并持续推行“归核聚焦”战略是营收增长的主要原因。2022年及2023年一季度，该公司营收分别约223.38亿元、62.26亿元，分别同比增加88.60%、20.08%；资产负债率由2022年底的50.19%降至2023年一季度末的47.08%。
“新冠检测概念股”明德生物则是湖北上市药企中归母净利润额最高的企业，2022年明德生物的归母净利润约为42.08亿元，净利润增速也位列第一，高达197.79%。此外，据金融界上市公司研究院数据，2022年归母净利润增长超两成且营收超百亿企业名单中，明德生物位列第二，是唯一上榜的湖北企业。
不得不提的是，2022年有3家湖北上市药企呈现亏损状态。其中，塞力医疗归母净利润约为-1.54亿元。年报称，因部分客户即医院医保支出大，收入规模下降，回款延期导致公司信用减值损失较大，同时财务费用上升，给净利润带来直接冲击。
此外，2022年海特生物则是出于子公司汉瑞药业生产成本较高、资产减值损失、信用减值损失增加等因素，使得归母净利润约亏损0.14亿元。主要业务除了医疗还有房地产的ST中珠则是因为房地产板块受市场影响，资产减值损失较大等因素，使得归母净利润亏损约7.99亿元。
2023年一季度各板块净利润分化明显
值得关注的是，鄂股药企分属的6个申万二级行业板块中，2023年一季度仅中药板块全部实现归母净利润正向增速，分别是济川药业、马应龙、健民集团等三家公司，分别同比增长16.44%、36.39%、12.23%。
具体来看，济川药业一季度业绩稳增长主要受益于两大清热解毒类产品（蒲地蓝）和儿科类产品（小儿豉翘）被广泛运用于春季流感流行中；马应龙一季度净利润同比增幅较高主要系处置大佛药业股权获得投资收益；健民集团一季度的净利润增加主要系医药工业销售增长及联营企业健民大鹏投资收益增长。
机构观点方面分析了中药板块一季度利润端增长的原因。浙商证券认为自2018年来，2023年一季度中药板块历史负债率达到历史最低点26%，负债减少、营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础。中邮证券认为，防疫政策优化后，中药消费品需求逐步复苏，2023年初新冠用药需求爆发，加之中药利好政策继续颁布，中医药将从前期政策支持发展阶段逐渐步入发展成效显现阶段。
（21世纪经济报道记者梳理湖北中药板块上市公司2022年及2023年一季度业绩）
然而与中药板块相反，一季度分属医疗器械板块的4家鄂股药企，利润增速全部为负。明德生物、奥美医疗、华强科技与华康医疗一季度归母净利润分别下降94.57%、18.92%、77.25%、88.89%。
医疗器械板块利润增速下降与新冠相关产品需求减少有直接关系。2023年一季度，明德生物的新冠核酸试剂与新冠抗原检测试剂需求量下降，致使公司存货增多、应收账款增高，2022年度计提减值准备金约10.17亿元。拥有医用外科口罩等防疫产品的奥美医疗也表示，公司2023年一季度营业收入和利润下滑主要受到防疫物资相关收入下滑的影响。华强科技则表示，因处在新冠后周期，防护服相关产品量价齐跌。
实际上，鄂股药企在中药板块与医疗器械板块的表现与整个生物医药行业趋势相一致。中邮证券统计数据显示，2023年第一季度，整个中药板块归母净利润同比增长57.18%；医疗耗材板块和体外诊断板块则同比下降14.64%、90.29%。
机构观点认为，当前医药生物板块内分化明显，中药板块在经历了10年左右的产业经营周期出清后，板块进入业绩弹性更高窗口；而医疗耗材和体外诊断两个板块随着疫情变化处于成长波动期。
（21世纪经济报道记者梳理湖北医疗器械上市企业2022年及2023年一季度业绩）
研发投入高于行业增速
除了中药板块和医药器械板块，有6家鄂股药企皆属于化学制药这一行业分类。其中，亨迪药业、永安药业、共同药业与广济药业属于原料药板块，人福医药与汉商集团属于化学制剂板块。
2022年上半年，原料药板块受上游的原材料、能源价格上涨影响大。以广济药业与永安药业为例，广济药业是维生素B2产品的主要供应商，其在年报中表示，2022年受原材料、能源价格上涨影响，原料系列产品生产成本上升，致使公司80%饲料级维生素B2销售收入、净利润下降。2022年，广济药业归母净利润约5036.62万元，同比下降54.26%；扣非净利润约2945.37万元，同比下降55.13%。
永安药业则是全球最大的牛磺酸生产商，客户包括可口可乐、雀巢等头部企业，但由于原油价格上涨，基于节约成本的出发，关闭了生产牛磺酸的环氧乙烷装置。2022年该公司因环氧乙烷装置产生停工损失0.33亿元。
鄂股原料药板块的另一大共同特点则是加大研发投入力度。除了永安药业研发费用几乎与2022年同期相持平外，亨迪药业、共同药业与广济药业研发费用分别同比增加40%、22.22%、77.78%。
智研咨询指出，原料药毛利低，企业纷纷需要寻找新增长点，一方面“原料药＋制剂”一体化成为行业发展的主流趋势，例如亨迪药业拟投入3.32亿元投资“高端医药制剂国际化项目”；另一方面企业也在积极地进军新领域，此前永安药业便以4000万元的价格收购潜江市富阳化工有限公司所持有的潜江中极氢能源发展有限公司60%的股权，跨界氢能源。
事实上，不止原料药板块，各大药企都在加大研发，谋求创新。例如，属于中药板块的健民集团拥有26项新药研发项目，6项保健食品项目，并将培育便通胶囊等第二梯队产品；属于医疗器械板块的奥美医疗已获授权发明专利25项、实用新型专利210项，深耕硅泡敷料、水胶体敷料等高端医用敷料领域。
据21世纪经济报道记者不完全统计，2022年湖北17家上市药企公司的研发投入总额共计28.62亿元，同比增长21.93%；2023年一季度研发总投入约6.48亿元，同比增长19.11%。金融界上市公司研究院公开数据显示，整个生物医药行业2022年研发投入同比增长17.56%，从数据表现来看，湖北上市药企的研发投入高于行业增速。
正如浙商证券孙建团队分析，穿越政策、疫情周期，院端、创新恢复有望构成未来成长主线。除此之外，对于医药生物行业而言，贸易摩擦、新品类价格政策的不确定性也是投资者需要时刻注意的风险。