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事件：公司发布23 年一季报，23Q1 实现营业收入1.25 亿元，同比增长11.71%；归母净利润1397 万元，同比增长0.7%；扣非归母净利润1398万元，同比增长3.36%。

业绩符合预期。受益下游半导体设备（光刻/量测）、生命医疗、基因检测、AR/VR、航空航天、激光雷达等领域需求持续增长及国产替代加速，公司业绩持续增长。未来随着新客户产品放量及份额提升，公司业绩有望加速增长。

毛利率同比改善，期间费用率同比提升。1）毛利率：23Q1，公司毛利率为51.68%，同比提升0.87 个pct；2）期间费用：23Q1，公司期间费用率为35.6%，同比提升2.08 个pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为4.13%、16.88%、13.38%、1.25%，分别同比-0.73、+0.45、+1.67、+0.69pct。

下游市场保持高景气，新订单+新产能带动业绩增长。1）光学元器件：伴随疫情初步缓解，海外牙科市场被抑制的需求逐步释放，用于 3D 牙科扫描系统的平片需求有望保持稳定增长；同时半导体 DUV 透镜处于导入阶段，伴随上海微电子光刻机批量出货，远期增长潜力巨大；2）光学镜头：在下游行业高景气度下，伴随公司新增产能逐步释放，有望持续增厚业绩；3）光学系统：新产品 AR/VR 光学检测设备已经开始放量，拉升业绩增速。未来VR/AR 相关业务的加速发展将为公司业绩带来强有力的支撑。长期来看，公司作为国内稀缺的工业级精密光学制造商，已与国内外龙头厂商达成了紧密合作关系，未来将会深度受益于新订单的加速导入以及新产能的释放。

盈利预测：公司未来将会重点发力光刻机/量测设备、生命科学、AR/VR 等高壁垒、高成长领域。并且伴随新增产能不断释放、叠加新客户加速导入，公司上述业务有望加速起量，未来成长潜力较大。预计2023-25 年归母净利润分别为0.76、0.98、1.37 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：技术升级迭代不及预期；下游需求不及预期；汇率波动风险。